Qiming的意见

最近，Qiming Venture Capital的执行合伙人Hu Xubo接受了对First Financial Daily的采访。他分析了中国创新的制药行业的主要动力，从“弗里亚”到“热”。他指出，中国创新制药公司的产品确实得到了该行业的认可，尤其是全球制药公司，国际投资者也开始关注中国创新的制药产品，例如出现在香港的创新制药公司。说到最近的BD成就（外国合作），他预测，由于稳定和可靠的数据，低成本，中国创新药物的高研发效率，最现实世界中的第一家公司将出于中国公司的总体改善而引起中国R＆D系统的总体改善。接下来的五到十年将是中国投资创新药物的时间。马Xubo，马萨诸塞州Qiming Venture Capital的Naging合作伙伴分享了过去一年中Qiming Venture Capital的投资策略。也就是说，它正在对合理评估期内对其产品和设备充满信心的公司进行投资。创新的药物和创新的医疗设备是投资分配的最重要方向，也要注意与医生有关的人工智能应用。他强调，临床需求，数据结果和技术障碍的紧迫性是确定创新的关键标准。当前的Qiming风险投资方法是通过投资在全球范围内促进中国的创新，并成为全球创新系统的重要组成部分。以下是详细的对话框记录。 01/中国的lasinnovative制药公司在全球范围内得到认可。这就是为什么行业将“冷”变成“热”的原因。第一个金融新闻：实际上，一年前的这个时候，中国的创新毒品投资非常“冷”。没有人转移主要市场，没有增加二级市场。但是，从2025年开始，市场感到“钱已经返回”。那么，您如何看待今年的药品投资？您认为这种“水”已经加热了？ Hu Xubo：是的，您真的在说这很精确。一年后，创新的制药行业发生了重要的变化。特别是，香港行动中许多创新的制药公司已经建立了新的最高最高水平，其中许多公司增加了2或3倍，或者最多五倍。这里最重要的驱动力是中国创新的制药公司，我认为它们的产品确实得到了该行业的认可，尤其是全球制药公司。全球制药行业认识到，创新的中国制药公司确实可以开发特别好的产品，我认为这是一个很棒的CHANGE。尤其是自去年下半年以来，中国已经有一系列创新的制药公司产品。临床数据是从他们的脑海中发布的，其中一些非常令人惊讶。该行业发现中国公司可以做得很好。因此，一些国外的大型制药公司开始与中国的创新制药公司合作。同时，一些国际投资者主要投资于纳斯达克证券交易所和纽约证券交易所的创新药物，很少有人注意中国创新的制药公司。但这是浪潮，尤其是今年早些时候，当时他们后悔没有参加香港加入中国创新的制药公司的行动，而这种机会浪潮却丢失了。因此，他们还密切关注中国的创新药物以及出现在洪的创新制药公司孔，这也很好。在一种情况下，一些大型国际投资机构和专业投资者已将一些（财务）分配给中国创新的制药公司和香港的行动，将来可以将其分配给Nastas A。 02/良好的数据，低成本，高效率是中国创新制药行业的重要优势。第一个金融新闻：在过去的一年中，中国创新的制药公司指导了许多“杰出时刻”。而且我们的创新成果被拼命出口。这些LBD OGRO（外国合作）在数百万到数十亿美元甚至数十亿美元之间不等。您如何看待这种现象？这背后的根本原因是什么？ Hu Xubo：其促销的最大来源实际上是中国创新的制药公司，其研发能力确实由该行业实现。中国历史上没有创新药物，因此，近年来，中国创新制药公司的创新能力持续增长，毫无疑问，外界持怀疑态度。我记得很久以前，一家创新的中国制药公司要求一家大型外国制药公司许可该公司（国外批准）。首先，他拿出该产品并在国外进行了临床试验。数据非常好，在欧洲人和美国人中，其有效性也非常好。在Himor上，这种可靠性一定会积累。这不是一个进步，这是一个集体进步，所有这些都导致了中国创新的制药公司的重要变化。然后，这些大型公司认为，即使他们不来中国并与创新的中国制药公司合作，也会丢失机会。实际上，除了良好的数据外，中国的创新药物还带来了很大的好处。这意味着成本很低，效率很高研发的Y比其他Y高得多。这意味着，如果一家大型制药公司正在与美国一家创新的美国药品公司合作，则可能需要支付10亿美元，但是如果您与一家中国公司合作，则可能是5亿美元。在轻松计算帐户并支付了5亿美元之后，他的陈述利润要高得多。因此，在确保您的Producto保持良好状态的同时，您的决定并不是太复杂了。老实说，几年前，2021年股市达到了最高点，我认为每个人都对中国创新的中国制药公司充满热情，但是当时没有足够的数据来支持这一点。因此，当混乱发生时，投资者会糟糕的思考。但是，近年来，即2022 - 2025年，该行业在过去三到四年中产生了一些好数据，我相信这些数据使该问题的逻辑非常扎实。所以我认为下一个五到十年将是中国投资创新药物的好时机。所有人都将中国的创新医学视为标准。不要考虑。如果您不能做到，那么您绝对可以做到。这就是您可以做的，概率，制造这种化合物的成本以及与他人进行比较的产品有多好。它不存在。是的，PUEDE还是不这样做是一个问题。 03/国外合作是一个相对积极的信号，通常可以更新上市制药公司的评级水平。首先融资：从资本市场的市场角度来看，当前的药物BD（外国合作）是评估的积极因素。那些接受BD的人必须提高股票价格。这与PD-1，疫苗和LPG-1的“接入点”非常相似。您认为BD驱动的趋势将持续多长时间？ Hu Xubo：只要有BD（外国合作），资格就会增加。实际上，我认为有两个原因。 fi第一个原因是，中国的创新药物在去年下半年之前被低估了，许多投资者非常沉默，拒绝投资。因此，有BD贸易（外国合作谈判）。这意味着Inversores可以看到一件事。这意味着该公司可以与世界上最好和最大的制药公司开展业务。一旦确认了这个问题，投资者的热情就会得到照明。去年，香港行动中的创新制药公司增长了10倍。那一年前意味着什么？这意味着当时股票的价格仅折扣10％。您能想象我只有10％的折扣吗？您提到今年发生了多少变化，但实际上，公司的业务并没有太大变化。因此，BD（外国合作）就像催化剂一样，因为这就像投资者对此问题的看法发生了巨大变化。但是，一些投资者，例如行业乐趣DS，将更全面地分析该问题。 BD（外国合作）意味着该化合物可以获得他人的权利。优势在于，Noyou目前必须支付研发费用，您也可以获得初步付款。但是，从另一个角度来看，如果该药物非常成功，并且大多数随后的好处被其他人消除，那么只能分享它们。那么BD交易（外国合作）对公司有好处还是坏事？一些专业投资者会认为，如果您将如此好的事物卖给他人，那么您的未来资格可能不会那么高。总的来说，我认为BD（外国合作）本身就变得更加不可或缺。 BD（外国合作）既不好也不好，但这也取决于整个抽奖活动。我通常认为BD（外国合作）仍然是一个相对积极的信号。 04/获得低资格的期限，并采取高频措施专注于投资创新药物和设备：第一金融：IF作为中国第一个风险资本机构的市场来自Limyor和Cold，Qiming Venture Capital一直假定运营频率。从今年的一月到5月，我投资了十多个项目。这些投资能否揭示主要使用的逻辑和考虑因素？ Hu Xubo：实际上，在过去的12个月中，我们播出了最重的。我们在去年上半年做出决定，但我们认为2024年是投资和创新的好时机。这样做的原因是，当时的资格确实非常合理。其次，当时我们相信中国的创新确实非常令人惊讶。因此，我告诉医疗团队，他们需要利用去年的时间窗口，并迅速投资于对其产品和设备充满信心的公司。因此，如果我们返回去年5月和6月的最后12个月，请AY和June Dand今年，我们可能是世界卫生基金中最大的投资基金之一。投资12个月的金额必须在5亿至6亿美元之间。在投资说明方面，我们目前正在投资两个主要地址。一种是一种创新的医学，另一种是一种创新的医疗设备。这两个是我们最重要的投资分配指示。也有少数应用程序投资于人工智能和相关的医疗应用程序。 05/研发系统越来越改进。预计中国将首先在世界上生产更多的金融产品。我认为仍然有许多“好幼苗”在医学和团队领域尚未完全探索。和以前一样，Bianti抗药并不是重视的，但是中国制药公司的探索和进步使Innovation in Innovation y on Direction这是全球共识。还有其他新的吗聚焦的机会？ Hu Xubo：是的，中国仍然有许多出色的创新，一些创新，新药和设备，他是世界上伟大的领导者。我们经常认为，大多数中国的创新是“改善创新”，这是其他人所做的，我们使用它们来更好地优化它们。但是现在我们可以看到，有些医生真的很有创造力，许多中国医生确实非常接近临床实践。例如，PAMU Medical在今年3月刚刚完成了投资。他还通过中国医生制作的团队创新了世界上一流的产品。我们还希望在全球范围内推广此类创新产品，以使更多的患者受益。非常重要的是，在建立了整个中国研发系统之后，医生的想法可以提高产品效率。在体内，包括CAR-T（嵌合抗原T细胞受体的免疫疗法），我们最近投资了项目。我认为在下一个DECA中DE，我们一定会看到第一家真正的全球中国公司。 06/行业和资本市场之间存在“期望差异”。关键是创建高障碍并满足临床需求。第一个金融新闻：我们一次又一次地谈论了创新，“创新”如何定义？原始，头等舱还是改进和优化？此外，资本和工业市场可能无法就制药公司的创新结果和临床数据达成共识。也许资本市场并没有“购买”太多，因此该行业认为这是好的。您如何应对这种共识偏见在投资过程中提高的风险？ Hu Xubo：当然，临床需求是安全的，有巨大而紧急的需求，并且产品再次是独特的。首先，我们看到有临床需求，需要更好的产品来解决医疗问题。并验证该产品的数据是否可以满足这种需求。接下来，验证它是否唯一并且独特的。很少有人可以做到这一点。 SO被称呼的障碍很高，其他障碍无法模仿它们。这些因素非常重要。实际上，整个资本市场都在谈论期望，因此行业就是这一切与我们所谓的意见不同。该公司表示，我的产品非常好，并且具有很大的潜力。业内其他人可能不会考虑他们的销售量。他们说，您绝对不能出售它，因为有很多竞争。这只能证明总统审判中有更多的时间。对于我们的投资，我们已经投资了10家公司，例如LPS（Investrs），因此我们有一个投资组合概念。 07/全球化并不一定意味着成为一家跨国公司。第一个金融新闻是第一个成为全球创新系统重要组成部分的新闻。第一融资：齐明风险投资的核心逻辑是“中国创新，全球价值”。在接收中新约（NT）越来越多的制药公司提议成为跨国公司（跨国制药公司），这是十年前极为罕见的。过去，即使是主要的Huggui医学制药公司，交谈也不是很好，他们想成为全球的制药公司。那么如何定义“全局价值”？ Hu Xubo：是的，几年前，我提出了“中国创新，全球价值观”。我们当前的投资方法是通过投资促进中国世界的创新。但是全球化并不意味着您必须在跨国公司中转换。我认为第一步是成为全球创新系统的重要组成部分。例如，我们目前正在国外BD（外国合作）工作，并开发了临床研发第一阶段的化合物，并将其出售给国外大型制药公司。我认为这是第一步。大多数创新的制药公司中国对这一步骤没有任何问题，一切都可以朝这个方向发展。好像这里有人想成为一家全球公司，这意味着您必须在全球建立销售团队。我认为这是一个很棒的问题。我不认为最具创新性的制药公司能够达到这一点，并将成为全球创新系统的更重要组成部分。您可以通过您的伴侣或您自己在全球使用这种药物，并使整个Munando的患者受益，这将是，您会看到越来越多的创新性中国制药公司开发出良好的药物。还有几家公司能够在其10年窗口中成为一家大型全球公司，这确实正在改变创新药物和医疗设备的全球工业结构。在世界上10种主要的创新药物或医疗设备中，有一两个中国公司。我们相信在这个过程中很多。 （转载用于Qiming Venture Capital）